Post-Acquisition · 100-Day Value Creation Plan
한성정밀 인수 후 100일 계획
클로징 2026년 6월 1일 기준입니다. 투심을 통과한 투자 논거 세 가지를 네 개 워크스트림 12개 액션으로 쪼갰고, 모든 액션에 중단 조건을 달았습니다. 창업자가 대표이사로 3년간 잔류하는 구조를 전제로 짰습니다.
샘플 · 가상 기업, 모든 수치는 형식 시연용
지분 70% 인수 · 매도인 30% 잔류
4워크스트림 12액션
중단 조건 12/12 기재
이 계획이 지키려는 투자 논거투심 메모 2번 섹션
논거 1
구동계 정밀가공에서 1차 협력사 두 곳의 승인 벤더 지위를 유지하고 있다.
논거 2
대표 개인에 묶인 영업과 원가 관리를 조직으로 옮기면 EBITDA 마진을 12.8%에서 15.0%로 올릴 여지가 있다.
논거 3
창업자가 30% 지분으로 잔류해 인수 직후 현장 이탈 위험이 낮다.
논거 3은 강점이면서 제약입니다. 주주간계약 사전동의 사항(특수관계자 거래, 5억 초과 투자, 임원 선임, 배당) 안에서만 움직일 수 있어, 아래 액션 05와 11이 그 경계에 놓입니다.
100일 타임라인첫 30일에는 새로운 것을 시작하지 않습니다
지출 결재 한도 재설정
특수관계 거래 단가 비교표 작성
상위 2개 거래처 임원 방문
주요 인력 1대1 면담 12명
인수금융 상환 스케줄 대조, DSCR 점검
설비 가동률 실측, 병목 공정 특정
상위 20개 품목 공헌이익 산출
영업총괄 채용 확정
90일 초과 채권 회수 착수
대체 공급처 물량 40% 이전
3번째 거래처 벤더 등록 신청
월 결산 D+10 체계, 주간 경영회의 12주
워크스트림별 액션 상세액션 · 오너 · KPI · 판단 시점 · 중단 조건
현금3개 액션
0190일 초과 매출채권을 거래처별로 나눠 회수에 들어간다D+100
오너CFO 김도현
KPI회전일수 84일 → 76일
근거초과채권 38억의 40% 회수 시 현금 15억
중단 조건초과채권의 60% 이상이 상위 2개 거래처의 계약상 결제 조건 때문으로 확인되면 회수를 멈추고 조건 재협상으로 전환한다. 회수 압박으로 거래 관계가 흔들리는 쪽이 손실이 더 크다.
02지출 결재 한도를 다시 정하고 5천만 원 초과 건에 SPC 사전동의를 건다D+30
오너CFO 김도현
KPI대상 지출 100% 사전 승인
근거2025년 5천만 초과 건 연 31건
중단 조건발주 지연이 납기 사고로 번지면 한도를 2억 원으로 올리고 사후 보고 체계로 바꾼다. 통제보다 납기가 먼저다.
03인수금융 상환 스케줄과 월별 자금수지를 대조한다D+60
오너재무팀장 윤세라
KPIDSCR 1.2배 이상 유지
근거약정 기준선 1.2배
중단 조건2개월 연속 1.1배 미만이면 자체 개선을 멈추고 대주단과 원금 상환 유예 협의에 들어간다. 코버넌트 위반 통지를 받은 뒤에 움직이면 협상 레버리지가 사라진다.
원가3개 액션
04특수관계 가공업체 물량을 대체 공급처로 옮긴다D+100
오너구매팀장 박선영
KPI대상 물량 40% 이전
근거실사 확보 견적 2건, 연 4억 절감
중단 조건대체 업체 시제품이 거래처 품질 승인에 2회 실패하면 전환을 멈추고 기존 업체와 단가 재협상으로 전환한다. 품질 사고 한 번의 비용이 연 4억 절감분을 넘는다.
05특수관계 거래 전 품목의 단가를 시장가와 비교하고 사전동의 절차를 가동한다D+30
오너CFO 김도현
KPI전 품목 비교표 작성 완료
근거주주간계약 사전동의 대상
중단 조건대표이사가 사전동의 절차에 3회 이상 응하지 않으면 실무 협의를 멈추고 주주간계약 위반 통지 절차로 전환한다. 계약 조항은 쓰지 않으면 없는 것과 같다.
06라인별 설비 가동률을 실측해 병목 공정을 찾는다D+60
오너생산팀장 정민호
KPI전 라인 실측 데이터 확보
근거현재 가동률 집계 체계 없음
중단 조건계측 설비 추가 투자가 5천만 원을 넘으면 자동 계측을 접고 3개월간 수기 집계로 대체한다. 100일 안에 알아야 할 것은 정밀한 숫자가 아니라 병목이 어디인가다.
매출3개 액션
07상위 2개 거래처 임원을 직접 찾아가 지배구조 변경을 설명한다D+30
오너대표이사 + 파트너 이현우
KPI2곳 방문, 발주 계획 확인
근거매출의 68%가 이 두 곳
중단 조건어느 한 곳이 면담을 거부하면 설득을 멈추고 즉시 해당 거래 축소 케이스 점검에 들어간다. 거부 자체가 이미 시그널이다.
083번째 거래처 벤더 승인 절차를 시작한다D+100
오너미정 · D+60까지 확정
KPI후보 3곳 선정, 1곳 신청
근거승인에 통상 18개월 소요
중단 조건영업총괄 채용(액션 11)이 D+60까지 끝나지 않으면 이 액션을 100일 이후로 미룬다. 오너 없이 착수하면 대표이사에게 다시 얹힌다. 그것이 이 딜이 풀려던 문제 자체다.
09매출 상위 20개 품목의 공헌이익을 산출한다D+60
오너CFO 김도현
KPI20개 품목 공헌이익 확정
근거상위 20개가 매출의 81%
중단 조건원가 배부 기준 정비에 2개월 이상 걸리면 상위 10개로 스코프를 줄여 끝낸다. 20개를 못 끝내는 것보다 10개를 아는 편이 낫다.
관리3개 액션
10월 결산을 D+10 안에 마감하는 체계를 만든다D+100
오너CFO 김도현
KPI3개월 연속 D+10 마감
근거현재 D+22
중단 조건회계 인력 1명 충원 없이는 불가능하다고 판단되면 목표를 D+15로 낮추고, 충원은 100일 이후 예산으로 넘긴다.
11영업총괄을 채용한다D+60
오너파트너 이현우
KPID+60까지 임용 확정
근거현재 매출 전량을 대표가 창출
중단 조건D+60까지 최종 후보 2명을 확보하지 못하면 채용을 멈추고 외부 영업 자문 계약(월 정액)으로 대체한 뒤 채용은 6개월 뒤로 미룬다. 임원 선임은 주주간계약 사전동의 대상이므로 대표이사 동의를 먼저 받는다.
12주간 경영회의를 신설하고 지표판을 매주 갱신한다D+100
오너대표이사
KPI12주 연속 개최
근거현재 정기 회의체 없음
중단 조건대표이사 참석률이 50% 미만이면 주간을 격주로 낮추고 불참 사유부터 확인한다. 형식만 남은 회의체는 없느니만 못하다.
첫 30일 주 단위 일정막는다 · 본다 · 듣는다
1주차
- 클로징, 이사회 구성 (인수 측 2인, 매도인 측 1인)
- 지출 결재 한도 공지 및 전자결재 반영 (액션 02)
- 전 직원 설명회. 고용 승계와 처우 유지를 먼저 말한다
2주차
- 상위 2개 거래처 임원 방문 (액션 07)
- 주요 인력 1대1 면담 12명. 팀장 이상 전원과 핵심 기능직
- 대표이사 연대보증 34억 해소 확인 (선행조건 이행 점검)
3주차
- 거래처별 매출채권 연령분석표 확보 (액션 01의 전제)
- 특수관계 거래 단가 비교표 작성 착수 (액션 05)
- 영업총괄 채용 공고 및 서치펌 계약 (액션 11)
4주차
- 월별 자금수지 계획 확정, 인수금융 상환 스케줄 대조 착수 (액션 03)
- 30일 점검 회의. 액션 02, 05, 07 완료 여부와 중단 조건 저촉 여부 확인
- 60일 구간 액션의 오너 최종 확정
KPI 대시보드인수 시점 · 100일 목표 · 보유 기간 목표
| 지표 | 인수 시점 | D+100 목표 | 5년 목표 | 산출 근거 |
|---|
| 매출채권 회전일수 | 84일 | 76일 | 65일 | 초과채권 38억의 40% 회수 기준 |
| EBITDA 마진 | 12.8% | 13.2% | 15.0% | 100일 목표는 액션 04의 부분 실현분만 반영 |
| 특수관계 매입 비중 | 23% | 16% | 5% 이하 | 대상 물량 40% 이전 기준 |
| 월 결산 마감 | D+22 | D+10 | D+7 | 현행 프로세스에서 승인 대기 8일 단축 가능 |
| 상위 2개 거래처 비중 | 68% | 68% | 55% | 100일 안에는 바뀌지 않는다. 승인에 18개월 |
| DSCR | 없음 | 1.2배 이상 | 1.5배 이상 | 인수금융 약정 기준선 |
이 계획의 스코프 밖
설비 투자와 신제품 개발. 100일 안에 결과가 나오지 않습니다. 액션 06의 병목 공정 실측 결과를 받은 뒤 별도 플랜으로 다룹니다.
인원 감축. 이번 계획에 넣지 않았습니다. 투자 논거가 인원 축소가 아니라 마진 개선에 있고, 첫 100일의 인력 이탈은 승인 벤더 지위라는 해자를 직접 위협합니다.
3번째 거래처 매출 실현. 벤더 승인에 통상 18개월이 걸립니다. 100일 계획의 목표는 승인 신청까지이며, 매출은 2년차 이후 지표입니다.
실사에서 확인하지 못한 영역. 세무 실사 스코프 밖이었던 항목과 상업 실사 미완료분은 이 계획에 반영하지 않았습니다. 자료가 들어오면 60일 시점에 액션을 추가할지 판단합니다.
이 계획서는 클로징 직후 100일 구간만 다룹니다. 모든 액션에 중단 조건을 달았고, 오너가 정해지지 않은 액션(08)은 미정으로 표시한 뒤 확정 기한을 함께 적었습니다. 목표 숫자에는 산출 근거를 붙였으며, 실사에서 검증되지 않은 개선 여지는 넣지 않았습니다.